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Questions et réponses : tenir bon en période de turbulences

Tous les investisseurs le savent : les investissements vont de pair avec des hauts et des bas. Mais les événements de ces dernières semaines sont carrément éprouvants pour les nerfs. En tant qu'investisseur, comment garder la tête froide ? Et quelle est la meilleure stratégie ? Dans cette "questions et réponses", Judith Sanders, stratégiste en investissement chez ABN AMRO, offre un soutien mental en ces temps de turbulences.

En résumé

  • L'ajustement du portefeuille augmente le risque de passer à côté d'une reprise
  • Il n'est pas judicieux de modifier votre stratégie d'investissement dans une perspective de rendement
Questions et réponses : tenir bon en période de turbulences
Questions et réponses : tenir bon en période de turbulences

Aucun investisseur n'y a échappé, depuis l'apparition du coronavirus, les marchés sont plus volatiles. Au début de l'épidémie, il semblait que les conséquences seraient limitées et que les marchés seraient suffisamment résistants pour faire face aux conséquences.

Les points positifs sont les faibles taux d'intérêt, l'inflation, le chômage et, bien sûr, l'attitude stimulante des banques centrales. Mais nous pouvons maintenant constater que le coronavirus laisse de profondes cicatrices sur les marchés boursiers mondiaux, sans compter la souffrance humaine des personnes touchées. Les principales places boursières ont fortement chuté ces derniers jours : jeudi dernier, l'AEX d'Amsterdam et le Dow Jones américain ont même enregistré la plus forte baisse depuis 1987.

De telles corrections sapent notre sentiment de sécurité (financière). La première réaction des gens face à une situation dangereuse est de fuir, mais ce n'est pas la meilleure réaction lorsqu'il s'agit d'investir. C'est pourquoi il faut plus qu'une volonté ou une persévérance moyenne pour rester calme après tout. Pour vous donner une idée du contexte, j'ai dressé une liste des questions et réponses les plus importantes.

  • Quelle est la cause de cette incertitude ?
  • Qu'est-ce que cela nous fait, à vous et à moi ?
  • Qui surveille les investissements pour vous ?
  • Quelle est la meilleure chose à faire en tant qu'investisseur ?
  • L'herbe n'est-elle pas plus verte ailleurs ?

Quelle est la cause de cette incertitude ?

Tout d'abord, nous nous attendons à ce que le virus soit contenu et à ce qu'il soit maîtrisé. Nous constatons déjà des évolutions positives en Chine. La grande question qui se pose actuellement est la suivante : quand cela va-t-il se produire dans le reste du monde ? Cela dépend principalement de l'effet des mesures prises contre la poursuite de la propagation mondiale. En outre, nous devons faire face à la guerre du pétrole avec la Russie déclenchée par l'Arabie saoudite, qui a entraîné une chute considérable des prix du pétrole en peu de temps. C'est avantageux à la pompe, mais encore une fois préjudiciable à l'avenir financier des compagnies pétrolières et de schiste bitumineux aux États-Unis. C'est précisément grâce à ces compagnies de pétrole de schiste que les États-Unis sont devenus indépendants du pétrole du Moyen-Orient.

Faisons passer le message à l'investisseur. Les investisseurs veulent savoir si le prix d'une action ou d'une obligation est proportionnel à ce qu'ils en retirent. Les événements entourant le coronavirus et le secteur pétrolier rendent ce calcul difficile. Car pour bien faire, nous avons besoin d'estimations sur l'évolution économique future et sur les prévisions de bénéfices et de chiffre d'affaires des entreprises en bourse. Et c'est difficile lorsque ces attentes sont constamment ajustées à la baisse, car nous sommes confrontés presque quotidiennement à des rapports selon lesquels des régions et même des pays sont complètement coupés du reste du monde, des employés sont renvoyés chez eux, des écoles sont fermées, etc.

Et quand les investisseurs perdent confiance, c'est l'incertitude quant à l'avenir. Le passé (par exemple, la crise du crédit, les attentats du 11 septembre) nous a appris que les attentes sont alors toujours revues à la baisse très rapidement, durement et peut-être trop faiblement. Cela entraîne à son tour de fortes baisses des cours boursiers, qui, selon les données historiques, sont souvent suivies d'une période de profits importants dans la période suivante.

Qu'est-ce que cela nous fait, à vous et à moi ?

Malgré les tempêtes qui sévissent, il est important de rester calme. Nous le savons tous en théorie, mais ce n'est pas facile quand vous voyez votre patrimoine soigneusement accumulé diminuer de jour en jour. Néanmoins, il s'agit d'un point de départ important. Les recherches montrent que les investisseurs font souvent des choix basés sur le sentiment et l'émotion, et que ces choix sont parfois irrationnels et erronés. Un exemple de la finance comportementale (une approche scientifique du comportement humain en finance) est la "théorie des pertes". Cette théorie montre que les gens évaluent différemment les pertes et les profits : elle montre que le sentiment négatif de perte peut être deux fois plus puissant que le sentiment positif de profit. Par conséquent, l'investisseur met trop l'accent sur la nécessité de ne pas perdre d'argent, et trop peu sur la possibilité de faire des bénéfices. En gardant cette connaissance à l'esprit, nous savons qu'il est donc particulièrement difficile de s'en tenir à son plan d'investissement initial lorsque les marchés boursiers sont en baisse pendant plusieurs jours d'affilée.

Le plus important est de reconnaître ces pièges et de s'assurer que vous savez comment éviter ces mauvais choix autant que possible. Cela nécessite une méthode de travail planifiée et systématique. En fait, on regarde les investissements avec distance et sans émotion. Au sein de la banque, les experts le font pour le client.

Qui surveille les investissements pour vous ?

Nous disposons d'une équipe internationale d'experts en investissement qui se réunissent au sein du comité d'investissement d'ABN AMRO. Le Comité traduit les événements des marchés financiers et les attentes économiques en investissements. Et le Comité travaille en étroite collaboration avec le Bureau économique d'ABN AMRO.

Le Bureau économique effectue des analyses basées sur des données économiques. À quoi va ressembler l'économie dans les deux prochaines années ? Nous examinons ensuite la croissance économique, l'inflation et les prévisions de taux d'intérêt, entre autres choses.

Une fois que nous avons résumé ces données, nos experts des équipes d'investissement se penchent sur l’allocation stratégique d’actifs. Le résultat de ces attentes économiques et de ceses évaluations sont rassemblés dans un avis du Comité.

Sur cette base, nous décidons d'investir selon l’allocation stratégique d’actifs. Nous faisons ensuite une subdivision entre les différents portefeuilles. Ces changements sont ensuite mis en œuvre par les gestionnaires de portefeuille dans les différentes équipes. Ainsi, nous nous assurons que les portefeuilles s'adaptent bien à l'actualité et au client.

Avez-vous une relation de conseil avec ABN AMRO ? Si tel est le cas, les portefeuilles modèles sont établis sur la base de la politique du comité d'investissement. Vous travaillez ensuite avec votre conseiller pour constituer le portefeuille. Si vous investissez vous-même, vous pouvez constituer votre portefeuille sur la base de toutes les informations disponibles sur notre stratégie d'investissement.

Quelle est la meilleure chose à faire en tant qu'investisseur ?

Il y a de fortes chances que votre portefeuille ne corresponde pas actuellement à vos attentes et à vos objectifs. Cela se produit sous l'influence d'une agitation extrême et de circonstances extrêmes. Le passé nous a appris que ce n'est pas le moment de procéder à des ajustements drastiques. Plus fort encore, l'ajustement du portefeuille augmente désormais le risque de passer à côté d'une reprise qui se présentera réellement tôt ou tard. Si vous sortez maintenant, quand oserez-vous y retourner ? Il y a de fortes chances que vous attendiez trop longtemps, à cause de l'émotion.

Dois-je acheter maintenant ou ajouter de l'argent ? C'est une question à laquelle il est difficile de répondre sans équivoque. Peut-être connaissez-vous l'expression "acheter les creux" (acheter au point le plus bas) et, avec le recul, cela pourrait être un très bon point d'entrée. Mais attention ! Il n'est pas nécessaire que ce soit le niveau le plus bas. Toutefois, vous devez déterminer à l'avance si l'achat ou l'augmentation du risque dans le portefeuille vous convient. Si c'est le cas, il vaut la peine d'envisager d'acheter à l'avance.

L'herbe n'est-elle pas plus verte ailleurs ?

Il se peut très bien qu'un portefeuille soit plus ou moins performant qu'un autre. Mais souvent, cette différence est temporaire. C'est pourquoi il n'est pas judicieux de modifier votre stratégie d'investissement dans une perspective de rendement. Pour donner un exemple : nous constatons aujourd'hui, que les portefeuilles durables obtiennent de meilleurs résultats que les investissements traditionnels. En effet, dans les portefeuilles durables, nous n'investissons pas dans les secteurs pétrolier et minier, qui sont aujourd'hui durement touchés. Inversement, nous avons également constaté cet effet dans le passé, par exemple après l'élection de Donald Trump en novembre 2016. À l'époque, le secteur pétrolier et minier avait des performances supérieures à la moyenne et les portefeuilles durables étaient à la traîne. À long terme, ces événements se reflètent, du moins, tant que la même stratégie d'investissement est suivie.

En bref : restez fidèle à votre plan si cela est possible. Le passé nous a appris qu'en combinaison avec un portefeuille bien diversifié, c'est la meilleure façon d'obtenir le résultat d'investissement souhaité à long terme.

ABN AMRO Press Office
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