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Financial markets update : le coronavirus

Ces derniers jours, les marchés financiers ont été frappés par un flux incessant de rapports négatifs. Initialement confiné à la Chine, le coronavirus s'est rapidement répandu dans le reste du monde. L'approche peut-être trop laxiste du gouvernement italien a fait que l'impact du coronavirus est devenu chaque jour plus important et plus tangible. Non seulement dans la vie quotidienne, mais aussi sur les marchés boursiers.

En résumé

  • L'impact du coronavirus devient chaque jour plus important et plus tangible
  • Le stress sur les marchés financiers est grand
  • Dans les conditions actuelles du marché, il est peu judicieux d'agir
Financial markets update : le coronavirus
Financial markets update : le coronavirus

Une tentative de la Banque centrale américaine, il y a quelques jours, de soutenir la confiance en initiant une baisse inattendue des taux d'intérêt de 50 points de base a à peine offert une consolation. Quelques jours plus tard, l'OPEP et la Russie ne sont pas parvenues à un accord sur les limites de production. Le résultat a été une chute sans précédent de 30 % du prix du baril de pétrole brut. Dans des circonstances normales, une baisse du prix de l'or noir aurait été accueillie avec des applaudissements. Après tout, un prix du pétrole plus bas signifie plus de pouvoir d'achat dans le portefeuille du consommateur. Cette fois, cependant, la baisse des prix n'a pas été applaudie. Les raisons de cette situation sont diverses. Tout d'abord, les investisseurs supposent que les effets positifs de la baisse du prix du pétrole seront compensés négativement par les licenciements massifs qui auront lieu dans le secteur du pétrole brut américain. Après tout, à un niveau de 30 dollars par baril, il n'est plus possible pour la plupart des compagnies pétrolières de taille moyenne d'opérer de manière rentable. Deuxièmement, les investisseurs craignent que le secteur pétrolier endetté ait des difficultés à se refinancer dans un avenir proche aux mêmes taux d'intérêt avantageux qu'autrefois.

Entre-temps, il devient évident que les marchés connaissent une récession des prix. C'est une chose qui n'est pas prise en compte actuellement dans notre scénario central. Toutefois, nous constatons des problèmes liés au niveau élevé d'endettement des particuliers et des entreprises en Chine. Toutefois, la bonne nouvelle est que la production en Chine est en train de redémarrer entre-temps. Il est probable que tout cela retombera dans l'oubli d'ici deux semaines. Si la situation en Chine peut servir d'exemple au reste du monde, on peut dire que toute la phase - de l'escalade au "retour au travail" - a duré environ trois mois.

En attendant, les marchés financiers restent soumis à de fortes pressions. Le jeudi 12 mars a été une journée rouge sang dans la salle des marchés. Le BEL 20 a connu sa pire journée avec une perte de plus de 14%. Mais à Wall Street aussi, les ours étaient de la partie, avec des performances négatives qui se rapprochaient du crash du Lundi Noir de 1987, il y a plus de 30 ans. Le fait que la Réserve fédérale injectera 1500 milliards de dollars sur le marché n'a pas plu aux marchés et la communication extrêmement médiocre de la BCE, par l'intermédiaire de Christine Lagarde, n'a pas non plus été bien accueillie.

Dans les conditions actuelles du marché, il est peu judicieux d'agir. Il est important de garder la tête froide. En raison de l'évolution de ces dernières semaines, nous avons fait passer le portefeuille modèle d'une position légèrement surpondérée en actions à une pondération neutre. La banque continue évidemment à prendre le pouls des marchés pour vous tenir informé. Mais il est presque certain que la volatilité ne diminuera pas ou à peine dans les jours à venir.

Erik Joly
Erik Joly
Chief Economist / Country Director Investment Advisory
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