5 min

Update Obligaties: situatie in Italië blijft fragiel

In Italië is het risico van nieuwe verkiezingen weggeëbd. De markten proberen nu de vinger achter de beleidsagenda en de prioriteiten van de nieuwe, populistische Italiaanse regering te krijgen. De risicopremie (spread) op Italiaanse obligaties is recent wat minder hoog geworden.
Update Obligaties: situatie in Italië blijft fragiel
Update Obligaties: situatie in Italië blijft fragiel

In Italië is het risico van nieuwe verkiezingen weggeëbd. De markten proberen nu de vinger achter de beleidsagenda en de prioriteiten van de nieuwe, populistische Italiaanse regering te krijgen. De risicopremie (spread) op Italiaanse obligaties is recent wat minder hoog geworden.

Naar onze mening blijft de situatie fragiel: we voorzien de komende maanden botsingen tussen de Italiaanse overheid en de EU over de economische regels. De discussie tussen Italië en de EU zal eerder gaan over een beoogde wijziging van de Europese regels dan over een vertrek uit de eurozone. De markten zullen in onze optiek sterk op de nieuwsstroom blijven reageren. In tegenstelling tot Italië zien we Spanje en Portugal profiteren van een opwaartse bijstelling van de landenrating door de kredietbeoordelaars. Dat Spanje een nieuwe socialistische regering heeft zal aan onze visie waarschijnlijk niets veranderen, want deze regering is waarschijnlijk nog sterker pro-Europees.

Na de recente onrust op de markten en de verzwakking van de groeivooruitzichten in het eurogebied richten alle ogen zich op de centrale banken. Dat geldt in het bijzonder voor de ECB, waarvan de beleidsmakers op 14 juni bijeenkomen. De ECB zal bij deze bijeenkomst waarschijnlijk hinten op een belangrijke beleidswijziging. Dit omdat de zogenoemde ‘headline’ inflatie (inflatie inclusief beweeglijke componenten zoals voedsel- en energieprijzen) ondanks de recente verslechtering van de economische cijfers toch sterk is toegenomen.

De recente positieve ontwikkelingen in het handelsconflict tussen de VS en China waren van korte duur. Het risico van een hernieuwde escalatie de komende weken is weer toegenomen. Het gevolg: de rente op 10-jaars Amerikaanse staatsobligaties (‘Treasuries’) maakt pas op de plaats, onder het weerstandsniveau van 3%. Beleggers richten zich op 15 juni. Op die datum maakt Amerikaanse president Donald Trump een specifieke lijst bekend met Chinese invoergoederen ter waarde van USD 50 miljard waarvoor importheffingen moeten gaan gelden. De reactie van China kan van invloed zijn op de risicobereidheid van beleggers.

Op dit artikel is deze disclaimer van toepassing.
Reacties
Er zijn nog geen reacties geplaatst bij dit artikel.