5 min

Update Obligaties: Rente op Duitse Bunds verankerd

Met het oog op de teleurstellende cijfers over de Europese kerninflatie van afgelopen woensdag zijn de marktverwachtingen voor renteverhogingen en de inflatie nog verder afgenomen. Datzelfde geldt daardoor ook voor het gevaar van een stijgende obligatierente.
Update Obligaties: Rente op Duitse Bunds verankerd
Update Obligaties: Rente op Duitse Bunds verankerd

Met het oog op de teleurstellende cijfers over de Europese kerninflatie van afgelopen woensdag zijn de marktverwachtingen voor renteverhogingen en de inflatie nog verder afgenomen. Datzelfde geldt daardoor ook voor het gevaar van een stijgende obligatierente.

De combinatie van het oplopende handelsconflict en de Italiaanse politieke situatie, die het eerste halfjaar de risicobereidheid afkneep, is ook nu nog van invloed op beleggers. Ten opzichte van het begin van het jaar zijn de risicopremies in de periferie van de eurozone, in de opkomende markten en voor bedrijfsobligaties nog altijd hoog, zelfs al is de spanning er sinds eind juni een beetje van af. Zolang de politieke risico’s aanhouden, blijft de vraag naar kwaliteit waarschijnlijk sterk.

In tegenstelling tot de rest van de maand was er de afgelopen week in de primaire markt voor Europese staatsobligaties sprake van een positief aanbod. Nieuwe uitgiften door Duitsland, Spanje en Frankrijk brachten het totaal op rond de EUR 17 miljard. Gezien het toenemende volume aflopende obligaties dat eraan zit te komen, wordt het netto-aanbod naar verwachting gauw weer negatief. De Europese Centrale Bank (ECB) zal deze stromen uit de eigen obligatieportefeuille waarschijnlijk herinvesteren. Dat kan in de van oudsher minder liquide zomerperiode voor enige vraag zorgen.

De obligatierente op Duitse Bunds blijft op een verhoudingsgewijs laag niveau. Er lijkt vooralsnog ook geen verdere koersrally in te zitten. Het afgelopen anderhalf jaar is die obligatierente niet onder de 30 basispunten gebleven. Die rente blijft zich dan ook waarschijnlijk binnen een krappe bandbreedte bewegen.

OP DIT ARTIKEL IS DEZE DISCLAIMER VAN TOEPASSING.

Reacties
Er zijn nog geen reacties geplaatst bij dit artikel.