5 min

Update Obligaties: Obligatiemarkten redelijk optimistisch

De vastrentende markten zijn de afgelopen week ondanks de internationale handelsspanningen, de NAVO-top in Brussel en de voortgaande Brexit-saga redelijk optimistisch gebleven.
Update Obligaties: Obligatiemarkten redelijk optimistisch
Update Obligaties: Obligatiemarkten redelijk optimistisch

De vastrentende markten zijn de afgelopen week ondanks de internationale handelsspanningen, de NAVO-top in Brussel en de voortgaande Brexit-saga redelijk optimistisch gebleven.

De notulen van de recente vergadering van de Federal Reserve waren bemoedigend en gaven beleggers de indruk dat de Fed het ingeslagen pad van geleidelijke renteverhogingen voortzet, ook nu de handelsrisico’s toenemen.

De Italiaanse minister van Financiën Giovanni Tria heeft vorige week in een interview laten doorschemeren dat de nieuwe populistische coalitie vasthoudt aan de aangekondigde belastingverlagingen en het plan van een vlaktaks. De spread (risico-opslag) op Italiaanse obligaties reageerde nauwelijks. De rente op Duitse 10-jaars staatsobligaties bleef deze week iets onder de 40 basispunten hangen. Voor bedrijfsobligaties was het daarentegen een positieve week: een lagere risicopremie vertaalde zich in hogere prijzen. Momenteel willen beleggers in investment-grade bedrijfsobligaties voor het gelopen risico een opslag van 1,2% boven Duitse staatsobligaties zien. Een segment van de markt voor bedrijfsobligaties dat steeds meer in het oog springt, is de markt voor zogenoemde ‘senior loans’ (bankleningen die in de markt worden verhandeld). Dit segment doet het al een paar jaar erg goed en is naar omvang de markt voor high yield voorbijgestreefd. Senior loans of niet-achtergestelde leningen zijn eersterangsvorderingen. Dat wil zeggen dat dit papier in het geval van wanbetaling als eerste wordt terugbetaald. De positie in niet-achtergestelde leningen wordt er echter niet beter van als het aantal eersterangsleningen groeit en het papier lager in de wachtrij slinkt.

Op dit artikel is deze disclaimer van toepassing.
Reacties
Er zijn nog geen reacties geplaatst bij dit artikel.