5 min

Update Obligaties: ECB en Fed domineren markt

Het economische groeipad en de richting waarin de rente zich ontwikkelt, houden de belegger bij de les. In de VS houdt de economische bedrijvigheid goed stand, maar in Europa en de rest van de wereld (waaronder een aantal opkomende landen) vertraagt de groei.
Update Obligaties: ECB en Fed domineren markt
Update Obligaties: ECB en Fed domineren markt

Het economische groeipad en de richting waarin de rente zich ontwikkelt, houden de belegger bij de les. In de VS houdt de economische bedrijvigheid goed stand, maar in Europa en de rest van de wereld (waaronder een aantal opkomende landen) vertraagt de groei.

De laatste signalen zijn dat de Amerikaanse Fed doorgaat met de geleidelijke verhoging van de rente. Ook enkele wankele opkomende markten (onder andere Argentinië, Turkije en Brazilië) trekken monetair de teugels aan.

De Europese Centrale Bank (ECB) heeft aangegeven dat er geen renteverhoging valt te verwachten vóór de zomer van 2019. De rente op Europese obligaties en Duitse Bunds ging daarop omlaag. Deze situatie lijkt niet op 2013, een lastig jaar voor de obligatiemarkten. De Fed zette toen de eerste stappen richting een normalere rente en begon met de afbouw van het ruime monetaire beleid. Geschrokken beleggers haalden prompt hun geld uit de obligatiemarkt.

Staatsobligaties van landen die als ‘veilig’ staan aangemerkt (onder andere de VS, Duitsland en Japan) blijven in de huidige markt onaangedaan: de obligatierente beweegt zich binnen een lage bandbreedte. Riskantere vastrentende sectoren zoals de opkomende markten (EMD) en high yield staan daarentegen onder druk. Toch verwachten we geen leegloop zoals in 2013.

Onze verwachting is dat de belangrijkste internationale staatsobligaties zich binnen vaste bandbreedtes blijven bewegen. Hoewel risicobeleggingen onder invloed van het sentiment verder kunnen afdrijven, wordt er geen volwaardige correctie voorzien.

De situatie in Italië stabiliseert maar blijft wankel. Het rendementsverschil tussen de Italiaanse obligatierente en die op Duitse Bunds blijft naar verwachting op een verhoogd niveau. De risico’s zijn nog volop aanwezig: de gesprekken tussen de EU en Italië beginnen in het najaar. Italië moet dan de begroting aan de EU overleggen.

Op dit artikel is deze disclaimer van toepassing.
Reacties
Er zijn nog geen reacties geplaatst bij dit artikel.