5 min

Update Obligaties: Debatten over Italiaanse begroting

De rente op Duitse Bunds en Amerikaanse Treasuries ontwikkelde zich de eerste week van augustus zijwaarts. Dat wil zeggen dat de niveaus van respectievelijk 0,5% en 3% niet werden doorbroken. Wel werden deze niveaus kortstondig aangetikt.
Update Obligaties: Debatten over Italiaanse begroting
Update Obligaties: Debatten over Italiaanse begroting

De rente op Duitse Bunds en Amerikaanse Treasuries ontwikkelde zich de eerste week van augustus zijwaarts. Dat wil zeggen dat de niveaus van respectievelijk 0,5% en 3% niet werden doorbroken. Wel werden deze niveaus kortstondig aangetikt.

Ook bij de risico-opslag (spread) op bedrijfsobligaties was de ontwikkeling zijwaarts. De macro-economische cijfers en positionering van beleggers gaven weinig aanleiding voor beweging in de markten. Italiaans staatspapier was de uitzondering. Het politieke debat over de begroting voor volgend jaar begint verhit te raken. De Italiaanse premier Giuseppe Conte en minister van Financiën Giovanni Tria streven naar een tekort van 1,5%, ruim binnen de door de EU gestelde grenzen. Tegenover zich vinden zij Matteo Salvini van de Liga en Luigi Di Maio van de Vijfsterrenbeweging, die zich sterk maken voor de beloofde belastingverlagingen en het basisinkomen, waarmee wordt getornd aan de begrotingsregels van de EU. Met een hogere spread op Italiaanse staatsobligaties maakten de financiële markten duidelijk wat beleggers beschouwen als de gewenste uitkomst van deze discussie.

Ook in de opkomende markten liepen de spreads in augustus op, na in juli te zijn verkrapt (net als de meeste andere spreads). De handelsspanningen bepalen het nieuws, terwijl de economische situatie en de vooruitzichten voor de opkomende markten onzekerder zijn dan voor de ontwikkelde markten. Voor die laatste worden er voorzichtige tekenen van een meer synchrone groei zichtbaar. De situatie in Turkije, waar de rente na de diplomatieke confrontatie met de VS omhoogschoot naar 20%, illustreert hoe gevoelig sommige landen in de opkomende markten zijn. Dat heeft ertoe geleid dat beleggingen in deze markten relatief gezien nog goedkoper zijn geworden. Op de langere termijn zijn de vooruitzichten voor de opkomende markten misschien gunstig. Maar op de kortere termijn voorzien we dat de eerstkomende maanden vooral lastig zullen zijn.

Op dit artikel is deze disclaimer van toepassing.
Reacties
Er zijn nog geen reacties geplaatst bij dit artikel.