5 min

Update Aandelen: Aroma's in de portefeuille

De handelsspanningen tussen de VS en China laaiden deze week weer op. Amerika dreigde met een heffing van 25% op nog weer USD 16 miljard aan Chinese invoer. China liet doorschemeren tegenmaatregelen te zullen nemen.
Update Aandelen: Aroma's in de portefeuille
Update Aandelen: Aroma's in de portefeuille

De handelsspanningen tussen de VS en China laaiden deze week weer op. Amerika dreigde met een heffing van 25% op nog weer USD 16 miljard aan Chinese invoer. China liet doorschemeren tegenmaatregelen te zullen nemen.

Ook de onderhandelingen over Brexit en de discussie over de begroting in Italië blijven beleggers zorgen baren. In de aandelenmarkten is het momentum nog altijd positief, en dan vooral in de VS. Het Amerikaanse resultatenseizoen nadert zijn einde: bijna 90% van de ondernemingen in de S&P 500 Index heeft nu gerapporteerd. Bij meer dan 80% van die ondernemingen viel het resultaat mee. Dat wil zeggen dat de bedrijfswinst hoger uitpakte dan analisten hadden verwacht.

Binnen de sector basismaterialen bevindt zich een kleine subsector in de speciaalchemie, die bestaat uit slechts een handvol producenten van geur- en smaakstoffen. Er is hier sprake van drie grote spelers en een aantal niet-beursgenoteerde nichepartijen die het doelwit van een overname kunnen zijn. Die drie grote namen, te weten International Flavors & Fragrances (IFF), Givaudan en Symrise, zijn de enige partijen waarmee ondernemingen als Unilever, L’Oréal en Procter & Gamble voor de essentiële geur- en smaakingrediënten van hun producten zaken willen doen.

Die ingrediënten maken slechts een zeer gering deel (minder dan 3%) van de productiekosten uit. Om die reden zijn ze vrijwel immuun voor de bezuinigingsoperaties van de producenten. Dat die grote drie geur- en smaakstoffenmakers hierdoor hun eigen prijzen kunnen bepalen, maakt ze zeer winstgevend, met een operationele marge tussen de 15% en 20%. De aandelen kennen dan ook altijd een hoge koers/winstverhouding. Twee van de drie hebben onlangs kwartaalresultaten bekendgemaakt. Die waren wederom goed, ondanks hogere inputkosten die direct aan de klant zijn doorberekend in de vorm van hogere prijzen. Voor een langetermijn ‘buy-and-hold’ strategie kunnen bepaalde namen in dit segment interessant zijn om in de portefeuille op te nemen.

Op dit artikel is deze disclaimer van toepassing.
Reacties
Er zijn nog geen reacties geplaatst bij dit artikel.